中概股回归潮起 李小加预计还有更多企业来港上市

　　6月5日中午，网易结束了在港公开招股，据市场初步估算，超过37万人参与了网易港股“打新”，网易公开发售部分或将获得逾300倍超额认购。受疫情影响一度平淡的港股IPO市场，因中概股的回归，正在恢复热度。

　　紧随网易步伐，京东6月5日也在港交所披露了聆讯后资料集，意味着其已通过港交所的上市聆讯，正式开启在港“二次上市”之旅。据上证报获取的最新消息，京东将于“6·18”购物节当天上市交易。

　　“许多在美股上市的中概股今年可能会赴港交所上市，在港股首次或二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。”港交所行政总裁李小加6月4日表示。

　　中概股赴港二次上市潮起

　　2019年11月26日，阿里巴巴正式在港交所挂牌交易，成为首家同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。彼时，李小加感叹，“阿里都回来了，有理由相信那些漂泊在外的中概股会回来。”

　　半年后，李小加的“相信”正在变为现实。5月29日，在美国纳斯达克上市二十年的网易，在港交所披露了聆讯后资料集，官宣了赴港二次上市。

　　几天后的6月5日，另一内地电商巨头京东的聆讯后资料集也在港股亮相。

　　记者从市场人士处获取的信息显示，京东已于6月5日当天启动了全球发售，拟发行1.33亿股，每股发行价不超过236港元，95%的股份面向全球机构配售，5%面向香港本地投资者公开发售，公开发售的认购期为6月8日至6月11日。京东本次港股IPO还设有绿鞋机制，可以额外发行15%（即1995万股）的股份。

　　6月5日同样也是网易公开招股截止的日子，据市场初步估算，超过37万人参与了网易港股“打新”，网易公开发售部分或将获得逾300倍超额认购。市场人士预期，由于市场反响强烈，网易的最终定价有可能会接近126港元每股的招股价上限，集资最多将达215亿港元（约28亿美元）。

　　2019年，在阿里巴巴赴港二次上市的推动下，港交所2019年度再次成为全球最大的IPO市场。这也是过去11年内港交所第7次问鼎。当年，港交所迎来新上市公司183家，集资总额达3142亿港元，同比增加9%。2020年一季度，共有39只新股在港股IPO，虽然数量仍居全球首位，但IPO募集金额仅144 亿港元，排名掉到了全球第四。

　　中概股将纷至沓来

　　“今年将是港股IPO市场重要的一年，不仅会有来自内地的超大规模企业赴港IPO，也会有很多从美股回归的企业。因为相比境外其他市场，在港股首次或二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。”李小加认为。

　　近期，除了网易和京东，百度、携程、拼多多等中概股亦不断曝出拟赴港二次上市传闻。离本土客户更近，成为中概股赴港上市的理由之一。

　　“我相信，立足于这个我们熟悉无比的市场，离我们的用户更近，热爱将迸发出更大力量。”网易CEO丁磊在致股东信中如是说。

　　此外，李小加认为，港股上市制度的改革也是中概股回流香港的重要原因。“此前许多中概股之所以赴美上市，是因为在港股上不了市。我们已经从根本上对上市制度进行了改革，使赴港上市变得更加灵活。”

　　2018年港交所推出了有史以来最大力度的改革措施，修订后的港股《主板上市规则》新增3个章节，为3类企业赴港上市打开“绿色通道”：未盈利的生物科技公司、采用不同投票权架构的公司以及寻求在香港第二上市的公司，以空前的力度吸引内地和全球的新经济企业来港IPO。

　　“这是港股市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。”上市新规生效之际，李小加如此总结，“随着改革的完成，香港资本市场会成为孕育创新公司的世界级摇篮。”

　　大刀阔斧的改革，加上A股与港股互联互通机制的铺垫，使得港股市场自2018年起吸引了一批优质企业上市。2018年7月9日，小米集团成为港股第一家双重股权架构上市公司，9月20日美团点评紧随其后成为第二家。

　　李小加表示，虽然港交所改革后的上市门槛依然不低，尤其是在公司治理和双重股权架构等问题上要求依然很高，但所有有意从美股回流的大公司都符合港股上市标准，尤其是科技公司。

　　据李小加6月5日透露，目前有超过1260家内地企业在港上市，总募集资金超过6.7万亿港元，总市值达到26万亿港元。同时，经过不懈努力，香港交易所推出了助力新经济发展的重大上市制度改革，为香港市场注入新经济的DNA。短短两年里，共有87家新经济公司成功上市，包括越来越多的中概股回归，累计集资超过3000亿港元。